物业管理行业专题研究报告:估值嬗变,从PE到PS-210511(17页)

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摘要:

证券研究报告请务必阅读正文之后的免责条款估值嬗变:从PE到PS物业管理行业专题研究报告|2021.5.11中信证券研究部核心观点我们认为,行业处于跑马圈地的阶段,有美誉度的规模本身构成企业价值的决定性因素,而当前的盈利能力则并不关键,PS较之PE(PEG)更能胜任物业管理公司的估值标尺。在此阶段,低PS的公司可能受到市场青睐。▍对物业管理公司采取PS估值的环境日趋成熟。物业管理行业发展空间很大,不少企业存在收入持续大幅增长的可能。有品牌美誉度的规模本身就是护城河,就是提高底层效率,发展多种经营的未来起点。相比满意度和规模而言,短期报表盈利能力并不决定公司终局价值。只有在跑马圈地阶段结束之后,利...

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