千禾味业-站在消费升级的风口，借力“零添加”远航-20201231

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摘要：

请仔细阅读本报告末页声明证券研究报告|首次覆盖报告2020年12月31日千禾味业站在消费升级的风口，借力“零添加”远航焦糖色起航，“见风使舵”驶入调味品。公司1996年成立于四川眉山，焦糖色起家，2001年开始进军下游调味品行业，并于2016年在A股上市。2008年公司首推“零添加”酱油，2018年战略聚焦“零添加”产品，经过二十余年的发展，公司经历了“专营焦糖色”、“进军调味品+深耕西南”、“主营调味品+开启全国化”、“聚焦零添加+全国化加速”四个阶段，成为以“零添加”为品牌特色、聚焦C端、剑指全国的优质调味品制造商。行业量价双轮驱动，高端酱油空间广阔。从行业驱动力来看，1）量增动因：经济发...

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