值得买-拥抱领先UGC社区，响应数码智连新时代-200227[34页]

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摘要：

首次报告【公司·证券研究报告】值得买300785.SZ拥抱领先UGC社区，响应数码智连新时代核心观点“什么值得买”是一个以UGC社区为底层架构，以电商广告（展示+效果广告）为变现模式的互联网社区平台。平台已形成了内容、达人、用户三者相互促进的成长模式。内容端，UGC用户贡献内容占比大，可分为“好价”（优惠购物信息）和“好文”（原创测评、心得分享文章等），其中“好价”是公司重要变现途径，而“好文”内容干货多，是吸引和留存用户的重要工具；内容生产者端，整体生态呈现“去中心化”特点，头部达人粉丝占社区月活用户比重仅为1%（微博25%、抖音12%），站内用户话语权地位显著，达人生态具备“去中心化”特...

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