南山智尚-面料高端化带动提价，新材料提供业绩弹性-220117（29页）

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摘要：

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明[Table_Title]面料高端化带动提价，新材料提供业绩弹性[Table_Title2]南山智尚(300918)[Table_Summary]呢绒面料：技术引领，价格驱动增长公司面料研发优势领先，据公告，公司是全球唯一能生产制造OPTIM面料的高新技术企业，并通过OPTIM面料突破了羊毛面料服用性能突破，将毛纺产品从传统的冬季产品拓展到四季化产品，应用于运动服、冲锋衣、休闲风衣等服装领域。我们分析，随着产品结构不断优化，未来单价有望引领增长。服装业务：一体化优势显著，22年有望迎拐点短期来看，由于公司海外客户占比较高，20、21年受疫情和海运成本影响较大...

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