海外科技行业深度分析：消费升级趋势下看拼多多的崛起-180722

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摘要：

1本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。消费升级趋势下看拼多多的崛起■拼多多凭3.4亿年度买家跻身电商第一阵营：拼多多于7月16日更新招股书显示截至今年二季度，拼多多的年度活跃用户达到3.44亿，同比增加245%。按买家规模计，拼多多已经跻身中国电商B2C的第一阵营。对比京东、阿里巴巴的发展历程，我们看到拼多多自上线后APP不断迭代的同时，活跃买家通过社交网络快速累积。按截至3月底的年度GMV计，拼多多接近两千亿，与天猫和京东分别2.1万亿和1.4万亿的GMV相比差距较大，但拼多多的GMV同比增长7.5倍，远快于行业龙头35%-36%的同比增速。■“走量不走价”依靠社交网...

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