医药研发外包服务行业系列深度专题：CXO产业图谱（一），需求强劲，小分子CDMO崛起-210218（19页）

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摘要：

-1-敬请参阅最后一页特别声明CXO产业图谱（一）：需求强劲，小分子CDMO崛起投资逻辑中国CXO产业图谱及发展思路启示：①平台化公司横向产业链扩张，形成一站式综合赋能平台，药物发现CRO→CMC→CDMO→CMO导流效果逐渐显现；②细分领域大赛道龙头公司深耕主业的同时，向产业链两端延展，形成部分环节的一站式服务体系；③nonGMP中间体→GMP中间体、高级中间体→原料药→制剂，小分子CDMO产业升级空间较大，建议关注龙头公司及API领域的特色公司九洲药业、制剂领域的特色公司健友股份。全球CDMO高景气：大型跨国制药企业基于降本增效的考虑，逐渐剥离非核心资产，更多选择外包，外包渗透率提升；...

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