血制品行业深度报告（系列二）：样本医院调整期已过，2019年销售增速提升明显

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摘要：

1本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。血制品行业深度报告（系列二）：样本医院调整期已过，2019年销售增速提升明显■企业采浆与销售增速倒挂，龙头企业库存已处于低位。自2017年血制品行业进入去库存周期后，生产企业放缓对采浆的投入力度，2019年预计采浆量约9100吨，同比增速仅5.8%，我国血制品行业原料血浆供给增速放缓。与采浆量增速放缓相对，血制品上市公司（华兰、莱士、博雅、卫光）的白蛋白和静丙销售额增速均在2019H1出现明显拐点，其2019H1销售总额增速分别达到14.8%和52.8%，明显高于采浆量增速。在采浆量增速与血制品销售增速持续倒挂的情况下，生产企业的产...

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