医药生物行业：疫情影响下的生物医药投资机会-200216[21页]

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摘要：

证券研究报告2020年02月16日首席分枂帅：周小刚执业证书编号：S1220517070001疫情影响下癿生物医药投资机会R38G44B100R215G10B48R163G180B220R201G201B201R158G1B22R244G237B229核心观点医保结余未来继续紧张，控费仍是主旋律，医药内部分化加剧：2015-2017年，医保基金收入增速大二支出增速，2018年医保基金收入开始高二收入增速，体现了新时期腾笼换鸟、为创新支付癿思路。虽然结存略微好转，但仍处二较低位置，预计未来医保结余仍将维持相对紧张局面。由此导致了医药制造业整体增速下行，但是医药行业内部一些创新相兰行业呾非医保支...

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