医药行业：CDMO，行业景气度高，头部企业具备成为国际巨头的潜力-20201102（32页）

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摘要：

CDMO：行业景气度高，头部企业具备成为国际巨头的潜力证券研究报告（优于大市，维持）医药行业首席分析师余文心SAC执业证书编号：S0850513110005分析师范国钦SAC执业证书编号：S0850520040001联系人：周航2020年11月2日请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明C(D)MO是个高天花板、高投入、高收益、高粘性值得投资的细分领域。我们预计全球C(D)MO市场空间超过2250亿元，Lonza市场份额14.3%，国内头部C(D)MO市场份额约1-2%，市场空间较大；相关企业收入规模与产能密切相关，大量资本开支带来可观回报，内部收益率接近...

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