恒瑞医药：宝剑锋从磨砺出，梅花香自苦寒来(24页)

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摘要：

请参阅最后一页的重要声明证券研究报告·上市公司深度化学制药宝剑锋从磨砺出，梅花香自苦寒来2018年业绩符合预期，收入提速明显，研发投入充分公司2018年全年实现归母净利润增速26.39%，整体业绩符合预期。四季度单季来看，公司实现营收、归母净利润、扣非后归母净利润分别为49.59亿元、11.54亿元和10.24亿元，分别同比增长31.56%、29.79%和32.13%。从收入端上来看，公司四季度相较前三季度有明显提速，主要是公司今年新品种相继获批带来的业绩增量。公司全年研发投入占营收比例超过15%，支撑了后续创新药管线的推进。PD1单抗蓄势待发，抢占国内百亿市场恒瑞的SHR1210目前已经完成...

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