医药行业主题研究：创新药估值方法讨论-20190627-中金公司-21页

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摘要：

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明证券研究报告2019年6月27日主题研究创新药估值方法讨论观点聚焦投资建议随着港交所和科创板允许未盈利生物医药企业上市，创新药企业陆续走向资本市场，由于新药研发周期长，创新药企业在早期无法实现盈利，常用的PE等相对估值方法不适用创新药企的估值，因此本篇对创新药企业的估值方法进行了讨论，结合我们在与投资者交流过程中的经验，对一些关键数字给出了我们的经验值，以期为投资者的估值构建提供帮助。理由r-NPV是常用的创新药的估值方法。创新药的营收、利润多在未来年份贡献，因此以折现现金流原理为基础的r-NPV法是常用的创新药的估值方法。r-NPV法的基本步骤包括：收入预...

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