医药生物行业跟踪报告：创新药系列研究，L1普药化，国内IO市场如何演绎-210902（21页）

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摘要：

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号未经许可，禁止转载证券研究报告医药生物行业跟踪报告推荐（维持）创新药系列研究：PD-1/L1普药化，国内IO市场如何演绎PD-1/L1单抗普药化，国内肿瘤免疫市场出现根本性变化。到2022年国内市场有望获批15款PD-1/L1单抗，预计再经过2-3轮医保谈判后，PD-1/L1单抗的年化费用可能下探至2-3万元的区间。由于刚性的生产成本和折旧摊销以及偏高的销售费用率，PD-1/L1单抗可能逐步普药化，销售净利率可能低于20%。而PD-1/L1单抗从franchise到commodity的转变，也意味着国内肿瘤免疫市场正在发生...

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