花园生物-公司首次覆盖报告：全球维生素D3龙头，一纵一横打开发展天花板

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摘要：

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。花园生物300401.SZ公司研究|首次报告⚫全球维生素D3龙头供应商，规模及成本优势突显。公司维生素D3板块主要产品有羊毛脂胆固醇、VD3、25-羟基VD3、精制羊毛脂四大类。在传统VD3方面，公司经过二十多年已成为全球生产规模最大的企业，饲料级VD3产能预计达3600吨。目前VD3处于价格周期底部，公司凭借一流的工艺技术与强大的成本控制，规模优势有望进一步扩大。在VD3上游方面，NF级胆固醇为唯一合法上游原材料。公司是全球主要供应NF级胆固醇的生产商之...

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