恒瑞医药-十五年磨剑,创新仍在路上-191108(47页)
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2024-01-26
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首次报告【公司·证券研究报告】恒瑞医药600276.SH十五年磨剑,创新仍在路上恒瑞医药是中国医药工业的标志性企业,立足于创新药研发,有望在整个行业革故鼎新的时代重新启程,成长为MNC(全球制药企业)。核心观点变革孕育机遇,中国医药工业成长前景明朗。中日两国在人口结构和医药政策方面非常相似,中国医药行业的拐点所在的2015年,大致相当于1975年前后的日本,目前正转型为“研发驱动型”增长模式,处于产业升级阶段。我们认为,相较于当年的日本,中国医药行业具有更确定的成长逻辑:1)经济体量和人口规模的优势。目前国内医药市场规模已经是日本的1.65倍;2)行业变革力度大,药政导向明确;3)产业配套和...
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