恒瑞医药-深度报告:未来三年定量展望-20211017(24页)
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未来三年定量展望—恒瑞医药深度报告2021年10月17日证券研究报告|公司深度消费品|医药生物前言“历史总是惊人的相似,但人定胜天仍时有发生”1)武田恒瑞复盘比较:1975-2020年,武田历经i)依托工艺优势进行me-too创新+出海预期下的首轮上涨(1975-1987),ii)跨国药企挤压业绩+全球研发沉默期带来的8年向下蛰伏(1987-1995)(P/E降低4倍),iii)BestinClass药物兰索拉唑美国上市业绩快速增长,全球研发创新提振估值确认拐点,带来7倍涨幅(1995-2020)。2010-2020年,恒瑞经历i)自研创新药推进上市+海外临床申报下的首轮上涨(2010-202...
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