2020年度医药行业策略报告：变革中求生存，搏新守旧-191201[33页]

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摘要：

策略报告【行业·证券研究报告】医药生物行业变革中求生存，搏新守旧——2020年度医药行业策略报告核心观点医药工业增速持续下行，子行业加速分化。据国家统计局数据，19年前三季度医药工业收入和净利润同比增速分别为8.4%和10.0%，其中收入端较去年下滑约4个点，净利润增速企稳。从子行业来看，生物制品和医疗服务延续了2018年的高成长态势；商业增速与去年相仿；医疗器械开始承压；中药和化药是控费重灾区，收入和利润增速均大幅下行。创新扑面而来，存量市场几多忧愁。2018年下半年伊始，以PD-1单抗和若干生物类似物为代表的国产第一批创新药集中上市；同时，“4+7”带量采购试点也已经落实到终端，并在2...

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