医药生物行业专题研究：从壁垒出发寻找医美领域的确定性机遇-20201026（36页）

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摘要：

申港证券股份有限公司证券研究报告敬请参阅最后一页免责声明证券研究报告行业研究行业专题研究从壁垒出发寻找医美领域的确定性机遇——医药生物投资摘要医美领域市场广阔已是产业界和资本市场共识，但仅市场很大，和/或某个特定参与者做了某些易被竞争对手复制的“模式创新”，就认为这个特定参与者长期大概率能成长起来无疑是非常荒谬的，竞争风险几乎是医美领域最不容忽视的经营风险和投资风险。为寻找拥有足以抵御竞争风险的强大壁垒的细分赛道，挖掘其中的核心标的，我们首先从客户买单的真实动机出发，将医美产品分为强调真实性能的硬产品和强调心理体验/社会属性的心理型产品两大类别，它们的提供者分别对应工匠型企业和心理型企业。持续...

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