医药生物行业之仿制药篇：降速换挡，结构调整-190212(24页)

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摘要：

行业研究·深度报告2019年02月12日[Table_Title]医药生物行业之仿制药篇——降速换挡，结构调整[Table_Summary]■仿制药：短期不确定性积聚，长期市场预计相对平稳。1）短期市场：2015年以来医药行业控费升级的措施密集出台，国内仿制药行业的市场准入、竞争格局和盈利空间受到直接冲击，我们预计政策影响将在后续年份交错体现，短期内不确定性积聚；2）长期市场：老龄化和慢病化趋势将驱动药品使用量持续增长，缓解控费压力。中性情形下，2015-2025年国内仿制药的市场规模有望保持小幅增长，预计年复合增速0.3%。综合而言，在控费升级背景下，我们认为原研替代、集中度提升和利润率回落...

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