音乐行业深度研究报告：腾讯音乐带领数字音乐行业“向下突破”-190425

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摘要：

请参阅最后一页的重要声明证券研究报告·海外专题研究腾讯音乐带领数字音乐行业“向下突破”作为国内最大的数字音乐娱乐集团，腾讯音乐旗下拥有QQ音乐、酷狗音乐及酷我音乐三大平台，并且还有全民K歌这一国内最大的音乐社交平台。截止2018年上半年，腾讯音乐旗下的App的月活跃用户总数超过8亿，意味着每个月有超过60%的中国人在使用腾讯音乐旗下的App，平均每天使用超过70分钟，而在线音乐业务的付费率仅为3.6%左右。市场对于公司的关注点更多集于其在线音乐服务业务付费率的提升，我们认为在未来几年付费率的提升确实会带来其业绩的改善，但却不能解决在线音乐平台的本质问题。音乐产品较长的生命周期使得其上游制作方通...

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