银行业流动性观察第60期:LPR运行,一个“悖论”与三个“问题”-20200924(16页)

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摘要:

敬请参阅最后一页特别声明-1-证券研究报告2020年9月24日银行业LPR运行:一个“悖论”与三个“问题”——流动性观察第60期行业动态◆在本篇报告中,我们从定价理论角度,分析今年以来资金市场利率“V”型反转对LPR定价带来的困扰,并试图回答LPR形成机制与实际运行中需要重点关注的三个问题。◆LPR运行一周年的现状与反思。LPR运行的表观规律:(1)除第一次LPR报价外,其余时间MLF利率调整与LPR调整节奏与幅度完全同步;(2)降准操作并不必然导致LPR报价下调;(3)在央行没有明确货币政策放松信号的月份里,LPR始终保持不变。通过分析今年以来“两个阶段”的LPR与资金利率、一般存款利率和综...

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