银行估值体系探讨：低估值之谜

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摘要：

请务必阅读正文之后的免责条款部分全球视野本土智慧行业研究Page1证券研究报告—深度报告银行[Table_IndustryInfo]银行估值体系探讨超配（维持评级）2019年04月12日一年该行业与上证综指走势比较行业专题低估值之谜问题来源我们的报告源自投资者的一个问题：为什么银行的ROE这么高，PB却长期低于其他行业，而且长期破净？低估值之谜：高折现率我们分析认为，银行板块PB跟ROE长期不匹配，主要原因是高杠杆高风险经营，所以投资者给予了银行股更高的折现率。当前ROE虽然比较高，但低于折现率，导致其PB低于1。此外，对中美两国银行股的估值以及ROE、ROA、权益乘数进行对比后，我们做出...

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