新雷能：模块电源好赛道，高研发、大客户成就5G龙头供应商(22页)

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摘要：

1本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。模块电源好赛道，高研发、大客户成就5G龙头供应商■高研发、高毛利和高附加值，电源市场“三高”典型代表：公司主要从事模块电源（79%）、定制电源（14%）和大功率电源及系统（7%）的研发、生产和销售，产品广泛应用于通信、航空航天、军工及轨道交通等行业。公司以模块电源为优势业务，且定位高端产品，研发投入占收入比重长期维持在15~20%，产品毛利率达到45%以上。公司坚持大客户战略，通信行业大客户包括诺基亚、三星电子、烽火通信和大唐移动等，航空航天军工行业客户则包括中国运载火箭技术研究院、中电科第54研究所和内蒙古北方重工业集团等。公司已...

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