平安银行-平安特色的对公业务新模式-190826(19页)
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1上市公司公司研究/公司深度证券研究报告银行2019年08月26日平安银行(000001)——平安特色的对公业务新模式报告原因:强调原有的投资评级买入(维持)平安特色的对公业务:用集团的表做银行的事:集团出资金、非银子公司投放资金、银行识别资产并回流存款。截至1H19,平安集团拥有2.96万亿可投资保险资金,根据我们的测算,18年平安人寿险资资金成本仅为1.9%,未来有望继续保持相对较低的水平,显著低于平安银行表内负债成本,与招行表内负债成本相当。因此,较低且可持续的险资资金成本是平安银行特色对公业务的逻辑起点,低成本、长久期的保险资金与投资收益率稳健低波动(5.5%以上)、期限长(5-10...
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