银行业:硅谷银行,独具特色的投贷联动银行-220107(23页)
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敬请阅读末页的重要说明证券研究报告|行业深度报告2022年01月07日推荐(维持)总量研究/银行硅谷银行创办于1983年,是一家没有零售业务,专注于PE/VC和科技型企业融资的中小型银行,是投贷联动模式的典范。1、高ROE及高成长性造就高估值过去15年,硅谷银行的PB估值持续高于同业平均。截至21年12月27日,硅谷银行PB估值达3.31倍,在标普500的银行个股中排首位,其估值较20年低点(疫情爆发20年3月)上涨157%。我们认为,硅谷银行的高PB估值源于其高ROE及高成长性。硅谷银行3Q21年化ROE为19.4%,同业平均是13.2%,ROE持续高于同业平均。我们认为硅谷银行出色的ROE...
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