招商银行:行业增速换挡,股份行龙头业绩确定性强(68页)

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摘要:

1请务必阅读末页的重要说明证券研究报告公司研究银行业2019/01/10深度报告持有当前价位:25.2元目标价位:27.72元招商银行(600036.SH)◆主要结论:1、从长周期来看,随着宏观经济进入“新常态”,GDP增速换挡,经济结构调整深化,银行业净利润增速也走出“L”型,告别高增长时代,进入平台期。从金融短周期来看,政策发力效果逐渐显现后,预计银行业资产增速将企稳,但负债端“保规模”+“控成本”的压力仍大,行业整体净息差将保持平稳;预计中间业务多元发展,非息收入占比将持续提升;2018年以来上市银行不良率持续下降,拨备充足,预计短期内信用成本企稳。2、在行业经营环境不确定性上升背景下,...

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