银行行业：银行股是否运行在估值走廊下限？-20190813-国信证券-16页

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摘要：

请务必阅读正文之后的免责条款部分全球视野本土智慧行业研究Page1证券研究报告—深度报告银行[Table_IndustryInfo]行业专题超配（维持评级）2019年08月13日一年该行业与上证综指走势比较行业专题银行股是否运行在估值走廊下限？主要逻辑与结论决定银行股PB估值的核心变量是ROE、分红率、折现率，其中又是以ROE最为关键。目前A股银行股PB徘徊在0.8倍左右的历史低位附近，且处于近几年0.8-1.0倍的估值走廊下限。我们的分析表明，目前有把握相信ROE下探空间不大，因此PB下限可能较为可靠，银行股已具备确定性较大的投资机会。银行股PB估值原理从DDM模型出发，经过公式调整，可...

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