2020年线上娱乐行业展望：常态化增长彰显变现之道

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摘要：

1本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。2020年线上娱乐行业展望——常态化增长彰显变现之道■国内游戏市场增长降至常态化水平，用户和ARPU贡献各半：2019年中国游戏市场版号审批重启后呈现稳步恢复态势，我们观察到游戏市场收入增速基本上是用户和ARPU的贡献各半。随着行业监管趋严，国内新游戏冲榜上量难度继续增加，大量玩家聚集在小部分头部产品中，头部游戏生命周期继续延长。■国内市场地位稳固，线上娱乐公司加快海外渗透：在国内游戏、社交、直播市场格局呈现明显的马太效应的形势下，线上娱乐公司加快了海外布局，来扩大业务可触达市场规模。我们观察到游戏出海品类经历了从SLG\全球IP向...

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