首旅酒店-展店升级为长期蓄势，静待复苏释放业绩弹性-220110（37页）

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摘要：

敬请参阅末页重要声明及评级说明证券研究报告[Table_Title]展店升级为长期蓄势，静待复苏释放业绩弹性主要观点：[Table_Summary]短期：疫情催化中小单体酒店追求连锁提升，下沉市场空间广阔受疫情影响，连锁与单体酒店经营情况加速分化，连锁酒店通过减免加盟费、提供疫情应对方案等方式缓减加盟商的经营压力，而单体酒店由于缺乏成熟的管理体系、会员流量和集约化运营支持面临经营危机。疫情加速了连锁化进程，截止2020年末，我国连锁化率为31.5%（+6.6pct，2016~2019连锁化率平均年增长2.3pct），对标全球平均连锁化率（41.9%）和美国连锁化率（72.9%），还有提升空间...

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