交通运输行业快递研究笔记之二： 加盟制如何破局？-20201217（21页）
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免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。1证券研究报告行业研究/专题研究2020年12月17日交通运输增持（维持）仓储物流增持（维持）1《交通运输:行业周报（第五十周）》2020.122《交通运输:行业周报（第四十九周）》2020.123《交通运输:行业周报（第四十八周）》2020.11资料来源：Wind加盟制如何破局？快递研究笔记之二加盟制快递如何破局？加盟制创造了电商与快递行业的中国奇迹。加盟/直营是组织成本和服务溢价的抉择，降低成本的国际惯例与中国特色的生态系统遥相呼应。以面单为货币基础，总部与加盟商形成独具特色的央地关系。“管道化”与“内卷化”酝酿着风险，“新商流”...
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