申通快递-深度研究报告:低估值之“谜”及修复路径探讨,被低估的通达系“元老”,依旧存在预期差-190225(28页)
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证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号:证监许可(2009)1210号未经许可,禁止转载证券研究报告申通快递(002468)深度研究报告推荐(维持)低估值之“谜”及修复路径探讨:被低估的通达系“元老”,依旧存在预期差目标价:30元当前价:21.94元四重担忧压制公司过去估值水平。1)市值最低:借壳上市之初公司市值领先于A股同行,17年后始终低于圆通韵达,截止2月22日市值345亿,圆通367亿,韵达583亿元。2)估值最低:当前对应2019年申通估值PE15倍,圆通17倍,韵达22倍,申通近期开始修复,但依旧最低。3)我们认为过去市场对公司存在四重担忧:经营层面:市场份额14-17年连续4...
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