交通运输行业深度报告:航空业或酝酿新一轮变局,关注潜在整合、出清可能-220420(23页)

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摘要:

有关分析师的申明,见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分,或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。交通运输行业行业研究|深度报告⚫行业至暗时刻,航司现金流压力巨大。1)运营端:低运量+高油价,全行业运行处于疫情以来最低水平。4月航班量相比21年和19年同期均下滑8成左右,客座率跌至50~55%水平,为仅次于20年疫情初期及就地过年的最低点,且持续时长远超当时,叠加超高油价,航司经营面临疫情以来最艰难的时期;2)航司现金流压力巨大。疫情以来全行业累计亏损达到2111亿,航司资产负债率普遍大幅提升至80%左右水平。极端假设各航司飞机全部停场,测算三大航平均...

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