物流行业新物流时代系列之二:曙光已至,资本周期视角复盘中国快递-211210(40页)
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标签: #物流
新物流时代系列之二:曙光已至——资本周期视角复盘中国快递评级:推荐(维持)证券研究报告2021年12月10日物流引言:资本周期在市场无形的手的推动下不断轮回▪“一个公司股价存在溢价,是因为它可以用其资本挣到一个高的回报;这种高回报会引来竞争;通常来说,这种情况不太可能会一直持续下去。相反,一个公司的股价存在较大折扣,这是因为异常的低盈利。缺乏新的竞争,原有的公司从这一领域退出,以及其他自然的经济力量,最终将会改变这一情况,并且使投资回报恢复到一个正常水平。”▪——本杰明·格雷厄姆《证券分析》2nXkZbWjZdWaZzRwOzRzR8O8QaQtRmMnPmNiNqRoMlOqRnObRpPy...