中航重机-航空航发锻造龙头企业,剥离低效资产轻装上阵再出发-210420(24页)
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1本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。航空航发锻造龙头企业,剥离低效资产轻装上阵再出发■剥离低效资产聚焦航空主业,锻造板块是业绩增长主要贡献在聚焦主业发展战略下,公司2016-2018年分别剥离燃机及新能源业务,形成以航空锻造及液压环控为主两大业务板块,其中,1)锻造板块,以贵州安大、陕西宏远、江西景航为主体,是公司业绩增长主要驱动,且20H1净利率已提升至9.96%,出现明显改善,预计伴随航空航发领域景气度上行,盈利能力或仍有提升空间,持续贡献业绩;2)液压环控,主要由力源液压及贵州永红为主体,近年液压板块不断剥离低效资产有望持续改善公司报表质量,而贵州永红除在军品领...
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