金融科技行业前沿系列报告之十三:支付,赛道比较与估值逻辑-20201026(28页)

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摘要:

证券研究报告请务必阅读正文之后的免责条款支付:赛道比较与估值逻辑金融科技前沿系列报告之十三|2020.10.26中信证券研究部核心观点肖斐斐首席银行分析师S1010510120057彭博银行分析师S1010519060001联系人:周基明基于价值转移的商业本质,决定了支付业务成为离资金流、信息流最近的金融业务。亦因如此,支付业务存在两种变现模式:一是基于资金流的支付交易手续费,二是基于信息流的增值与衍生业务收入。从估值的角度看,支付业务流量决定估值基础、变现决定估值溢价,具备客户基础、定价条件和复合生态的支付机构享受高估值。▍支付:基于价值转移的商业链条。1)支付的底层逻辑:价值转移。支付以价...

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