委外资管系列报告之三:放水养鱼,水活鱼跃[71页]
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©兴业研究版权所有孔祥、乔永远兴业研究2020年6月放水养鱼,水活鱼跃——委外资管系列报告之三©兴业研究版权所有“兴业研究”为兴业银行成员机构使用前请参阅最后一页重要声明2引言•“委外”本质上拓展金融机构的投资边界,增加了商业银行之间、商业银行与非银资管机构之间的同业合作机会。•我国委外资管经历了放水养鱼(2014年后流动性宽松,委外需求开始扩张)、浑水摸鱼(2015-2016年,银行加投资/减信贷,非银加杠杆/降信用,银行-非银的套利链条达到极致)、水落鱼走(2017年后流动性收紧,监管趋严,委外退潮)等多个阶段。•随着我国经济结构转型和资管新规落地,委外新的需求逐步产生,“水活鱼跃“的时代...
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