江山欧派-投资价值分析报告:木门龙头,渠道变革进行中-210914(15页)

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摘要:

证券研究报告请务必阅读正文之后的免责条款木门龙头,渠道变革进行中江山欧派(603208.SH)投资价值分析报告|2021.9.14中信证券研究部核心观点公司为木门龙头,制造优势显著,销售以直营工程渠道为主。未来有望通过拓展工程代理商改善现金流情况,通过发展ToC经销商业务(门店+家装)降低对房地产客户的依赖。给予2021年15倍PE,对应目标价77元,首次覆盖,给予“增持”评级。▍公司概况:木门龙头,乘工程红利快速成长。公司深耕木门十余年,已成为中国木门龙头。2016-2020年,公司营业收入/归属净利润CAGR+40.8%/40.5%。2021H1,公司实现收入/归属净利润14.1亿元/1....

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