海利尔-新产品拓展将打开公司成长空间-200622[19页]

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摘要:

深度报告【公司·证券研究报告】海利尔603639.SH新产品拓展将打开公司成长空间海利尔是我国原药-制剂一体化布局的农药龙头,盈利能力和成长性行业领先,但公司被市场有所低估,尤其是丙硫菌唑产品将打开重要成长空间,具体如下:核心观点公司盈利能力和成长性被低估:公司原药和制剂板块互补的格局保障了盈利稳定性,近5年毛利率在30%以上,长期高于农药上市公司70%的企业,近5年扣除现金ROIC平均在25%,位于同行第3。并且公司规模在不断成长,现有在建工程和平度新基地一期规划总投入相对现有固定资产有望翻倍,跳出了我们前期报告所探讨的农药行业因进入政策壁垒和品类分散度带来的规模瓶颈,公司在盈利能力稳健的...

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