2018年中中微观梳理与展望：韧性与分化(18页)

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摘要：

宏观经济|专题研究2018年7月2日证券研究报告识别风险，发现价请务必阅读末页的免责声1/报告摘要：⚫宏观数据的分化和宏微观的背离是2018年上半年的经济特征之一。2018行将过半，宏观数据好坏参半、表现不一；微观活跃，工业品的“量价指标表现出较强韧性。市场对经济的印象多由月度的固定投资”“”完成额与社会消费品零售总额数据而来；然而这两个指标与GDP的资本形成、最终消费支出有较大差异。观察不同工业生产行业、消费行业的景气度，理解不同行业的分化趋势更为重要。⚫我们力求在第二产业中找到三驾马车的需求对应部分，从中微观角度观测行业的运行状况及其下半年趋势。我们根据行业间投入产出关系绘制了经济产业链全...

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