高比例股权质押潜藏风险:当高比例质押遇上暴跌时

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摘要:

敬请参阅最后一页特别声明-1-证券研究报告2018年6月20日固定收益当高比例质押遇上暴跌时——高比例股权质押潜藏风险固定收益简报债券发行人控股股东采用股票质押方式进行融资是当前资本市场常见的做法。但是,如果控股股东质押比例过高往往会引发控制权转移风险和再融资风险。目前控股股东质押率达到100%的债券发行人有海航控股、金鸿股份、阳普医疗、金发科技、司尔特等。(注:更为完整的列表请参见正文。)质押比例过高引发的风险对于债券发行人的控股股东而言,质押比例过高有可能引发实际控制权变更风险以及再融资风险。虽然控股股东与发行人为两个不同的主体,但两者具有非常强的相关性,特别是当控股股东持股比例较高、对...

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