转债掘金系列之二:可交债怎么看?

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摘要:

敬请阅读末页的重要说明证券研究报告|固定收益研究债券市场专题报告转债掘金系列之二:可交债怎么看?2019年09月16日债券专题摘要❑可交换债券(EB)换股期权交换标的为股东持有的上市公司股票,对发行人即上市公司股东来说,若最终换股则可实现减持;若以到期赎回方式退出,则可实现融资。❑发行结构:以灵活多变的私募EB为主。发行人多样化的诉求决定EB私募为主的结构。1)私募EB发行对盈利、资产规模等无明确要求,评级也并非必须项目,相对宽松;2)发行人以民企为主,而公募EB发行人全部为国有企业,民企私募EB发行更主流;3)私募各项条款偏向“定制化”,首先私募EB存续期较短、以3年为主流,利率最低可达0....

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