久立特材-三十年厚积砥砺,核电东风扬帆起航-220509(29页)
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上市公司公司研究/公司深度证券研究报告钢铁2022年05月09日久立特材(002318)——三十年厚积砥砺,核电东风扬帆起航报告原因:首次覆盖买入(首次评级)投资要点:公司是高端不锈钢管材龙头,高技术壁垒助力业绩成长跨越周期。公司深耕不锈钢管材领域三十余年,目前总产能约13.5万吨/年,其中无缝管产能逾6万吨。不锈钢管领域行业壁垒较高,尤其高端无缝管领域存在极高的技术、设备和验证门槛。先发优势下,多年的技术积累造就了公司较强的议价能力。以销定产、成本加成的模式显著降低了原材料波动对公司盈利的影响,2019年以来无缝管毛利率稳定处于31%以上的高水平,且焊接管毛利率除21年受政策影响外也基本处...
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