母公司担保,增信效果怎么看?
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2024-04-02
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请仔细阅读本报告末页声明证券研究报告|固定收益研究2018年08月23日固定收益专题母公司担保,增信效果怎么看?母公司担保是指母公司作为担保人,为纳入合并报表范围的子公司融资提供担保增信。截至2018年7月20日,母公司担保债券余额超过担保公司担保债券余额,是存量规模最大的一类担保债。运用隐含评级方法分析增信效果,母公司担保增信效果弱于担保公司;民企和其他企业母公司担保增信效果明显弱于央企和地方国企增信效果;分行业看,钢铁、有色金属、采掘行业母公司担保增信效果最弱。我们从支持意愿和支持能力两维度构建母公司担保分析框架,既站在集团公司层面分析集团整体的盈利能力和融资能力,又解构了母公司与子公司的...
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