云天化-受益磷肥景气周期，产业链一体化优势显著-210610（17页）

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摘要：

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明[Table_Title]受益磷肥景气周期，产业链一体化优势显著[Table_Title2]云天化(600096)[Table_Summary]分析判断:►磷化工绝对龙头，受益磷铵价格持续上涨公司拥有化肥总产能881万吨，其中磷酸二铵产能445万吨、磷酸一铵产能70万吨、复合肥产能126万吨、氮肥（尿素）产能200万吨、饲料级磷酸氢钙产能50万吨，并具备1450万吨磷矿石原矿生产能力，浮选生产能力750万吨，是国内最大的磷矿采选企业之一，为国内磷化工行业的绝对龙头。近年来受供给侧改革以及肥料行业减量增效影响，行业落后产能逐步出清，叠加2020年三季度以来下游...

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