恒顺醋业-动态报告：变革举措持续落地，成长拐点将至-210125（13页）

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摘要：

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告1[Table_Summary]报告摘要：本轮变革是否具有持续性与有效性？2020年恒顺开启全面变革，部分投资者担忧本轮变革的持续性与有效性。在本轮变革一周年之际，我们梳理了相关变革举措的落地情况，认为本轮变革力度、维度均属于空前，并在终端得到良好执行，在经历了20Q1-Q3过渡期之后，预计20Q4收入环比提速，初步验证此次变革的成效。持续性：营销+渠道+产品，变革仍在有序推进我们认为本轮变革力度、维度均属于空前，触及制度、操作等多个层次：（1）营销：2020年将四大战区细分为八大战区（不含本部），实现费用权与用人权的下...

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