房企财报系列研究(二):房企降杠杆都有哪些“招”?[14页]
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2024-04-03
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1本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。■融资环境收紧叠加部分房企自身存在降杠杆意愿,2019年房企整体呈现降杠杆趋势。2016-2018年在房企加速追求行业集中度诉求下,大量拿地和加紧开工造成了多数房企现金流偏紧、财务杠杆高企。而2019年房企融资环境明显收紧,叠加部分房企高杠杆下自身存在降杠杆意愿,2019年房企净负债率下降,较2018年下降4.8%至84%。■房企降杠杆有哪些“招数”?1.项目合作开发。房企合作进行项目开发,本质是将项目层面上的债权融资转换成股权融资,能够有效降低企业财务杠杆。从会计角度看,项目是否并表对财务杠杆的影响不同,长期股权投资占比较高的公司...
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