深度报告-20240306-民生证券-生猪养殖行业深度报告_曙光初现_猪周期迎来重要转折_19页_1mb

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摘要：

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告1生猪养殖行业深度报告曙光初现，猪周期迎来重要转折2024年03月06日➢当下是囚徒困境与羊群效应并存的新周期。非洲猪瘟之后，行业经历了快速的规模化和产业化进程，引出了猪周期新常态下的两大核心问题：一是过去以利润导向的去产能逻辑是否还成立？养殖个体为了熬过周期底部一方面通过满负荷生产摊薄固定资产折旧造成市场长期供应过剩，另一方面提升单位管理水平实现规模效应，体现在行业内部养殖成本与盈利能力方差仍然在扩大，意味着个体之间管理能力的差异应当是非常显著的，这决定了产能淘汰的长期路径应当是通过漫长而残酷的效率竞争。二是养殖个体的行为...

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