商业行业电商人货场研究框架三部曲之三：场，零售渠道进化的本质在于更低成本、高效率地实现交易-20220608-招商证券-28页

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摘要：

敬请阅读末页的重要说明证券研究报告|行业深度报告2022年06月08日推荐（维持）电商人货场研究框架三部曲之三：场消费品/商业招商商业将从人货场三维度解析电商行业的研究框架。最后一篇我们研究“场”，场即零售渠道，也即我们研究的零售电商公司本身。场作为人与货链接匹配的中间商，其本质价值就来自于减少消费者与品牌方（商家）的交易成本，更高效地满足双方的需求，交易成本越低、效率越高的零售渠道，具备越高的价值与盈利空间。零售由信息流、货物流、资金流三流构成，分别对应场的三项成本：信息流通成本、商品流通成本、资金流通成本，本文我们将深入研究各种零售电商模式是如何实现降低成本、提升效率的。我们看好降低信息流...

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