房地产行业:道是无晴却有晴-20231213-国投证券-32页
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标签: #房地产
安信证券研究报告安信证券研究报告第1页,共32页2023年12月道是无晴却有晴1高善文22023年12月13日内容提要以中国东北、日本、美国的案例为参考,中国房地产投资占GDP比重的长期中枢或许在8%左右,现在房地产投资已经明显低于这一中枢,并可能继续下降。与发达国家住宅投资占比进行比较,中国目前的水平也明显低于国际中位数。2016年以后,尽管房价大幅上涨,但是中国房地产市场并没有经历投资占比的明显提升,70大中城市的住宅销售面积大体不变,这与多数的房地产泡沫存在明显差异,背后的关键原因或许在于这期间土地供应的骤然收紧。大城市房价的剧烈上涨将部分需求挤入中小城市,带来中小城市房地产市场的繁荣。...