京东集团:最大自营电商平台,壁垒坚固稳健前行-221031(45页)
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http://www.stocke.com.cn1/45请务必阅读正文之后的免责条款部分证券研究报告|首次覆盖|互联网电商京东集团(09618)报告日期:2022年10月31日最大自营电商平台,壁垒坚固稳健前行——京东首次覆盖报告报告导读京东是中国最大的自营电商平台,依托自营物流、采购能力构筑强供应链壁垒。凭借又快又好的服务,在长期消费升级背景下,京东用户渗透率、ARPU仍有提升空间。同时,规模效应下毛利率和费用率持续优化,带动使利润率稳健提升。我们预计公司22-24年分别实现营收10694/12661/14564亿元,首次覆盖给予京东“买入”评级,目标价185港元,较当前股价还有27%上涨空...
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