证券行业深度研究报告:从头部聚集趋势探寻更具确定性的中小券商发展机会-20230612-华创证券-21页
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标签: #证券
证券研究报告证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号:证监许可(2009)1210号未经许可,禁止转载行业研究证券Ⅱ2023年06月12日证券行业深度研究报告推荐(维持)从头部聚集趋势探寻更具确定性的中小券商发展机会利润格局未明显改变,中小券商净资产增长更明显。复盘2013年以来营收及利润格局,CR5及CR10均未明显出现头部聚集。其主要原因是证券行业主要是资本驱动型,2013~2021年中小券商资本金募集规模更大(中小券商融资3995亿元,占净资产比42%;前十券商融资1961亿元,占比14%),因此导致中小券商净利润增速并不慢于头部券商。报表运用节奏上,头部券商已从过往扩张净资产向提升杠...